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李迅雷
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(2017-06-03 16:33)

                       

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5月13日我参加了《中国基金报》举办的“第三届机构投资者峰会”,并主持下午的全球资产配置的座谈会。令我感觉诧异的是,绝大多数的公募、私募明星大佬都在强调价值投资,这与去年大家都谈成长、新中国、网络科技和工业4.0形成很大反差。那么,中国股市真的将迎来价值投资时代吗?

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昨天写了一篇短文《为何换美元不如买黄金》,此文只是为了把黄金与美元之间的逻辑理得更清晰些,不曾想引发了不少争论。为此,再撰写一篇,希望能把道理写得更明白。本篇仅限于美元和黄金这两个投资标的之间的比较。

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中国的城镇化一向被看作是经济增长的动力,目前相对低的城镇化率,被不少学者当作中国经济具有很大发展潜力的理由。而且,过去30多年来,大量的农民进城,同时,新城不断崛起,使得城镇化进程处于加速中。然而,15年的流动人口突然减少了500多万。为何不断扩大的流动人口突然规模减少了呢?除了经济增速下行导致就业机会减少外,恐怕与人口老龄化有关。因此,不能想当然地认为城镇化率还有很大提升空间,应该考虑到老龄化因素对城镇化的拖累作用。

 

 中国的城镇化率被低估了

 

官方公布的2015年的城镇化率达到56.1%,居

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意外降准或预示今年的M2增速目标推高至13%

 

再过几天,就要开两会了,2016年的政府工作报告中,应该会出现三个可以量化的政策目标,GDP增速预期目标、M2增速预期目标和CPI控制目标。其中GDP增速目标估计会提出区间目标6.5%-7%,这似乎没有太多争议,CPI多年来的控制目标均为3%,一直未变,今年估计仍为3%

 

原本我以为M2增速目标会定在12%,理由如下:第一,10年以后,M2增速目标均在逐年下调,至多不变。其实15年是从13-14

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 李迅雷 

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前天,我写了一篇《凭什么中国人那么有钱》的文章,主要是针对中国春节旅游的火爆场景做了分析。今天访问国家旅游局官网看到一段文字:

国家旅游局14日发布,今年春节假日期间,全国共接待游客3.02亿人次,比上年同期增长15.6%;实现旅游收入3651亿元,按可比口径增长16.3%;其中过夜游客7086万人次,人均消费3054元

     

国内旅游收入统计的水分为何如此之大

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仅仅一个春节黄金周的旅游收入就要超过15年全年旅游

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李迅雷(lixunlei0722


记得麦金农曾在1993年提出中国货币之谜,对于中国发了那么多货币,为何没有发生明显的通胀感到困惑。之后,不少学者进行了各种解释。但我看了之后,觉得解释力度不足。于是,分别在09年和13年,就M2增速超过名义GDP增速之差(可以定义为“超额货币供给”)作了探讨(见拙作《关注股市波动中的“货币现象”》)。

如今,中国不仅没有通胀,而且还陷入了通缩,PPI已经连续44个月负增长,CPI也一直处在低位。同时,目前超额货币供给又有上升势头,去年3季度末达到6.5%

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圆的半径增加一倍,面积扩大三倍

昨天下午约定要去常州见一个客户,但因为又要参加一个不得请假的会议,所以,去常州最快捷的方式就是高铁,50多分钟就到了。路上问及常州房价,均价大约在6000左右,只有上海主城区的十分之一。于是我想到一个问题:不到一个小时的车程,居然房价差距如此大,究竟是六千的房子更有投资价值,还是六万的房子更有投资价值?其实衡量的标准就是看未来房价上涨的潜力,上海房价虽然高了那么多,但人口还在流入;但很多城市的房价虽然便宜,但人口不再增长了。再从中心城市的土地特性看,它具有稀缺性。假定市中心的半径为一公里,那么,距离市中心点两公里范围内的面积就是市中心面积的4倍,三公里范围内的面积是市中心的9倍。可见,常州离上海不足一个小时路程,但供地面积却可以成倍增加,这就是稀缺性导致的价值落差。

不仅仅是因为稀缺

由此,我想到了股市中的股票的定价问题。大家一致认为A股估值体系扭曲,但是否也有部分合理之处呢

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                        人大代表该如何来审查政府开销

                                           李迅雷

    一年一度的全国两会如期召开,而全国各地方的两会也都已经开完,有许多值得思考的话题。其中一个重要话题是,随着我国财政透明度的不断提高,如何有效提高人大代表审查预算、决算的质量,以便各级政府更好地管好用好财政资金、服务民生、兑现承诺,提高资金的效益。

    建议:

  • 政府提供的预决算报告应在会议前提前一个月“上网”,供代表查阅和审议。
  • 预决算报告应界面友好、通俗易懂,能够就社会普遍关心的话题,如三公消费、民生投入等进行
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          5%GDP究竟是由多少人创造的?

 

 

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